百克生物2023年净利陡增17598% 带状疱疹疫苗替代水痘疫苗成营收主力_新闻资讯

3月19日，百克生物（688276.SH，股价50.98元，市值210.47亿元）发布2023年年报。公司上一年完结经营收入18.25亿元，同比添加70.30%；完结归母净赢利5.01亿元，同比添加175.98%；完结扣非净赢利4.93亿元，同比添加195.86%；经营活动发生的现金流量净额为2.55亿元，同比添加540.93%。

这是公司上市3年以来的最好成果，也是带状疱疹疫苗成为新赢利添加点的例子。不过，面临浸透率仅为0.4%的国内商场，百克生物不只要与跨国药企GSK同台竞技，还要破解推行难题。

并且，要在水痘疫苗国内商场容量下降、鼻喷流感疫苗浸透率有待翻开的布景下发掘出新的产品，百克生物得加大研制投入。但与沃森生物（300142.SZ，股价17.76元，市值285.47亿元）、欧林生物（688319.SH，股价10.64元，市值43.22亿元）同等职业公司比较，百克生物2023年的研制投入力度偏弱，缺乏2亿元的研制投入低于职业平均水平。

现在，百克生物的三款已上市产品别离为：水痘疫苗、鼻喷流感疫苗和带状疱疹疫苗。其间，水痘疫苗上市时刻已超15年，2023年经营收入同比削减14.36%至8.20亿元，毛利率同比削减2.72个百分点；鼻喷流感疫苗的上市时刻已超3年，经营收入为1.22亿元，同比添加6.85%，毛利率同比削减9.23个百分点，两款产品的盈余才能均有所下滑。

力挽狂澜的是面市缺乏1年的带状疱疹疫苗。作为国内首款用于40岁及以上人群的带状疱疹疫苗，百克生物的带状疱疹减毒活疫苗（商品名：感维）于2023年4月起在各地连续完结准入和出售，打破了GSK的重组带状疱疹疫苗（商品名：欣安立适）独占国内商场的局势，差异化掩盖了40岁—50岁的适龄接种人群，2023年完结收入8.83亿元，一举逾越水痘疫苗成为公司的收入和添加主力，并以高达97.50%的毛利率带动公司全体毛利率添加3.05个百分点。

但从产销量看，带状疱疹疫苗表现不尽善尽美：虽然水痘疫苗的生产量和出售量别离同比削减14.25%和13.59%，全体出售量仍高达671.14万人份；而产品收入逾越水痘疫苗的带状疱疹疫苗，2023年的生产量和出售量仅为135.12万人份和66.35万人份，销量缺乏前者的1/10。

这是带状疱疹疫苗低浸透率的表现。依据国投证券本年1月的研报，到2023年底，欣安立适和感维在我国40岁以上人群中的浸透率仅为0.4%（而实践完结疫苗全程接种的人群浸透率估计小于该数值），我国带状疱疹疫苗商场仍有待开辟。

依据百克生物2月2日的出资者联系活动记载，现在带状疱疹疫苗已在30个省、自治区、直辖市完结准入，前期准入较早的区域出售状况较好。到2023年底，公司带状疱疹疫苗已有用掩盖全国近三分之一接种点，估计2024年，接种点掩盖率将继续添加。而因为带状疱疹疫苗上市出售，推行费用相应添加，出售费用同比添加57.22%至6.47亿元。

虽然带状疱疹疫苗放量显着，但在水痘疫苗国内商场容量下降、鼻喷流感疫苗浸透率有待翻开的布景下，百克生物并未把“宝”押在一个产品上。

年报显现，现在公司环绕三个层次布局研制管线：一是升级换代，如百白破疫苗（三组分）、重组带状疱疹疫苗；二是填补国内空白，如带状疱疹疫苗、鼻喷流感疫苗等；三是彻底研制立异，如破伤风单抗、HSV-2疫苗、阿尔茨海默病医治性疫苗等。

到2023年底，百克生物在研项目合计16项，包含13种疫苗和3种流行症防备相关的单克隆抗体，其间处于已获批临床试验及请求注册阶段的项目6项。

详细来看，液体鼻喷流感疫苗行将请求上市答应，项目发展底子与预期共同；百白破疫苗（三组分）已完结Ⅰ期临床试验，正在进行Ⅲ期临床试验的准备作业；狂犬单抗正在进行I期临床研讨；破伤风单抗以及二倍体狂犬疫苗的临床试验请求已取得同意，行将展开Ⅰ期临床研讨；佐剂流感疫苗、重组带状疱疹疫苗、HSV-2疫苗以及Hib疫苗方案于2024年展开临床试验申报作业。

一起，公司开端加码mRNA疫苗技能渠道。2023年6月，百克生物与传信生物签定对外出资协议，方案按一次定价、分期施行的准则，依据项目研制进展分步对传信生物进行增资及股权收买，并终究持有其100%股权，全体出资周期约3—4年。首期以1.5亿元认购传信生物新增注册资本后，对传信生物持股17.64%。

与之相对应，2023年度，百克生物的研制投入为1.99亿元，占有经营收入的份额为10.89%；研制费用为1.99亿元，同比添加48.34%，其间重组带状疱疹疫苗、HSV-2疫苗、RSV抗体等项目投入同比添加较多。

不过，有必要留意一下的是，与沃森生物、欧林生物同等职业公司比较，百克生物的研制投入强度较弱，10.89%的研制投入份额低约10个百分点和30个百分点，1.99亿元的研制投入亦低于3.64亿元的同职业平均水平。