概述：5月份的型钢市场给现货商及终端采购带来了极大的苦恼，而在这极不寻常的背后，也得到了一定的释然。不论是现货市场的恐高或者终端采购方的极度焦躁，都在月中得到了充分的释放。然而随后带来的，则是对市场无情的“打击”，暨单日大涨200-300之后，开始创下单日下跌200-300的最新记录。那么后市到底如何导向，不如与笔者一同探讨一番。
首先从价格的具体表现来看，在5月中旬，工角槽、H型钢相较于3月初均存在1300-1500不等的涨幅，其中根据Mysteel发布的价格多个方面数据显示，截至5月19日，5#全国角钢平均价格为6155元/吨，较3月初相比上涨1246元/吨，环比上涨25.43%；16#槽钢全国均价6087元/吨，较3月初相比上涨1196元/吨，环比上涨24.45%；25#工字钢6163元/吨，较3月初相比上涨1262元/吨，环比上涨25.75%；300*300H型钢6155元/吨，较3月初相比上涨1321元/吨，环比上涨27.33%。尽管5月份中旬过后，型钢市场跟随黑色系市场开始回调，但对比前两个月的现货售价依旧存在着巨大的鸿沟。而在5月份的型钢市场中，首先从“五一长假”节后回归，价格开始继续呈现暴涨，其中价格涨幅在900-1000元/吨的区间，而从5月14日高点过后，随着中央发声以及金融盘面的率先调整，价格逐步回落，17日-19日3天累计跌幅约在287-346元/吨，并且仍在继续调整状态中。而至5月29日，5#角钢全国均价5569元/吨，较月初相比上涨70元/吨；16#槽钢全国均价5513元/吨，较月初相比下跌2元/吨；25#工字钢全国均价5594元/吨，较月初相比上涨41元/吨；300*300H型钢全国均价5522元/吨，较月初相比上涨19元/吨。可见，虽然5月末的现货市场整体价格重心下移，但目前来看多将中上旬期间上涨的幅度跌回至5月前的水平。而从后续的市场走势来看，至6月份过后，库存资源成本多属于4-5月份资源，价格深跌的空间存在限制，但相较其他品种而言，型钢抗跌性较强，因此在后续价格修复阶段也难以同其他品种存在大幅度修复的可能。
那么价格的飞速上涨的诱因及市场炒作的因素归结于何处呢？作者觉得从以下几点思考或许能够从中找到大致的思路。第一点，今年国外多数区域疫情好转，因此国外的钢铁终端消费需求增加及钢厂复产等带动经济复苏，一度导致原燃材料的进口成本持续上涨，加之期间国外铁矿供应收紧，而出口订单好转等因素影响，在抬高国内高炉公司制作成本的同时，也诱发了现货市场跟涨的积极性。第二点，自3月份提出的双碳目标中之后，想要如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标，针对钢铁冶金企业、焦煤和焦炭企业的治理与管控严之又严，在压减炼钢企业产能，退出不合规产能的同时，附带的效果则是导致上游企业大幅度上调出厂售价，钢企利润开始慢慢地扩增。第三点，随着近阶段钢厂价格持续攀升，市场的订货成本表现较高，库存周转金钱上的压力持续扩大，因此也导致市场在补货方面受到高位风险以及金钱上的压力的双重限制，现货市场库存资源不饱和，库存成本持续增加等等，给市场提供价格支撑的基础，因此也使得市场出现较为积极的跟涨状态。那么成本的发展状态和下一阶段的演化形式，我们继续从数据层面粗略的分析及了解一下。
首先从坯料方面来看，截至5月31日，报价5000元/吨，较月初相比下跌120元/吨，较3月初相比上涨740元/吨。从现阶段来看，当前钢坯利润估算451元/吨，而从4月20日过后钢坯利润受坯料及双焦拉涨影响持续收缩，由1007元/吨压缩至724元/吨，且至目前为止仍有向下小幅收缩的空间。至5月中旬过后，随着现货盘面的回调，钢厂利润开始慢慢地压缩，由吨钢超1000元/吨的利润压缩至650元/吨左右，个别企业甚至不足600元/吨的成材利润。至5月份，从钢厂生产情况去看，1-5月，工角槽平均开工率35.46%，产能利用率32.55%，平均周产量40.01万吨。而在4-5月份，周平均产量达到50.95万吨。H型钢方面，1-5月中旬，H型钢平均开工率64.38%，产能利用率53.56%，平均周产量28.7万吨。同样，在高利润的刺激下，4-5月份周平均产量达到30.1万吨，同比一季度初均有不同程度的增加。
因此，总结性来看，在双碳执及限产影响期间，铁矿价格的涨幅不及成材，而随着国际外因的炒作影响，钢坯价格大大抬升，轧才企业成本比较高，出厂报价大幅度上调。而长流程方面则跟随黑色系市场保持同步上涨节奏，因此利润空间较大。此次价格的回落，一方面由于宏观消息刺激，另一方面则是钢厂利润过高，呈现出非常态的增长趋势，因此在电子盘面率先回调刺激及带动下，市场步入正式回调阶段。而对于钢厂生产情况来说，总的来看今年限产对型材的整体影响表现一般，轧才企业整体的限产力度较往年相比有所宽松，在前期高利润的刺激下，整体生产积极性较高。不过随着后续市场行情报价回落，商家对于钢厂资源的接纳性也逐步下滑，整体供应扩增有限。
在4月末，国务院关税税则委员会决定，自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。在某些特定的程度上有利于降低进口成本，扩大钢铁资源进口，支持国内压减粗钢产量，引导钢铁行业降低能源消耗总量，促进钢铁行业转型升级和高水平质量的发展。后续在5月份，国家发改委发布了重要的公告称加大铁矿资源勘察开发力度，提升国内保障能力。因此在压减粗钢产量，力求在上半年达到双碳预期任务进度的同时，对国际环境能够造成的铁矿价格大涨，抬高国内生产企业成本方面，政府的关注度较高。而从国际外因来看，对于近期国际环境产生的微妙变化，在电子盘面及金融盘面被扩大化，造成长期资金市场恶意炒作。而相对来说，型钢产品进出口总量占比不多，大部分资源则以半加工品形式出口，因此从数据方面来看，总体进出口情况表现正常。一季度，从海关署统计多个方面数据显示，角型材及大中小型钢出口总量约203.78万吨，进口总量20.69万吨。
而从终端的需求表现来看，2021年3月份共计销售各类挖掘机械产品79035台，同比上升60%；3月中国挖掘机产量为58429台，同比上升87.86%。截止3月份2021年电网工程累计投资540亿元，同比去年增加175亿元，即同比上升47.95% 。不过随着近期的价格暴涨，制造业步入订单与成本双高的尴尬局面，迫于整体黑色系、有色及塑料的大涨，制造业成本增涨超40%，部分行业成本增加接近50%。因此即便现阶段的需求仍在，但在高成本面前依旧谨慎接单，对原材的储备方面始终持有“敬畏”的心态。另一方面，央行对于资金态度从始至终保持不松不紧的态度，而在建筑领域方面，部分企业存在暂时停工或者延期施工的说法，需求释放在高价位面相继续向后推延。至5月末，随价格逐步回落，终端需求开始慢慢地按需采购，成交情况较上旬存在一定的好转。
总结性来说，市场在近期的调整适用于现阶段的大宗商品环境，无论从政策面来说，或者从终端角度而言，持续过热的上涨对于整体经济的运转反而起到阻断作用。尤其在五一假期回归之后，大宗商品的价值暴涨，两周累涨近1000元/吨的价格涨幅很难让终端消费者接受。而从市场实际反应情况去看，成交方面的逐步下滑也印证了价格暴涨情况下所带来的阻力，有价无市的局面投射至多数品种的当前状态中。那么从当前的市场现在的状况来看，回调的力度以及周期将围绕钢厂成本及利润、6月份前两碳目标进度以及国外铁矿进口价格波动来做调整。在短期内，价格阶段性的震荡调整已成定局，而鉴于目前钢企的利润成本压缩速度较快，而在两碳预期目标、国外铁矿定价因素及国际环境的影响下，后续价格持续深跌的幅度将逐步收窄，且从终端的需求情况去看，南方区域逐步进入梅雨季节，在某些特定的程度上对过热的价格起到一定抑制作用，6月份的型钢市场将处于在宽幅震荡的阶段中。但从长远期情况去看，在原燃材料环境没有有效缓解，而两碳预期及限产把控继续严格执行的情况下，价格仍有一定的支撑。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵犯权利的行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来自互联网，目的是传递更加多信息，方便学习与交流，并不意味着Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（）处理。
Mysteel周报：京津冀热轧板卷稳中趋强运行 预计下周价格窄幅震荡（3.15-3.22）
Mysteel周报：京津冀热轧板卷宽幅下调 预计下周价格震荡趋弱运行（3.8-3.15）
Mysteel周报：全国带钢价格震荡走弱 预计下周将窄幅震荡运行（3.1-3.8）
Mysteel周报：京津冀热轧板卷震荡趋弱 预计下周价格震荡趋弱运行（3.1-3.8）
